بازارها واگرا نشدهاند؛ دماسنجها از کار افتادهاند
رفتار متفاوت دلار، سکه، بورس و مسکن لزوماً به معنای گسست میان بازارها نیست. این مقاله نشان میدهد بخشی از واگرایی ظاهری از اختلال در سازوکار ثبت ریسک ناشی میشود: بورس مدتی طولانی متوقف بود، بازار مسکن نزدیک به دو سال آمار رسمی ندارد، نرخ ارز چندپاره است و حباب سکه برخلاف انتظار دوباره بزرگ نشد. مسئله اصلی شاید نه در خود بازارها، بلکه در دماسنجهایی باشد که باید آنها را ببینند و اندازه بگیرند.
شوک ابلاغیهای؛ حلقۀ گمشده در تحلیل سودآوری صنایع بورسی
این مقاله با بررسی جهش و عقبنشینی نرخ گاز صنایع در پایان ۱۴۰۴ نشان میدهد که بخشی از ریسک سودآوری شرکتهای بورسی ایران از متغیرهای معمولی مانند دلار، تورم یا صادرات نفت نمیآید، بلکه از تصمیمات ابلاغیهمحور دولت ناشی میشود. متن استدلال میکند که قیمتگذاری دستوری باید نه فقط بهعنوان «ریسک توضیحی»، بلکه بهمثابه منبع مستقل شوک در تحلیل بازار سرمایه وارد شود.